miércoles, 10 de agosto de 2011

Beethoven wird uns retten (vielleicht)

I'm quite pessimistic right now about the western world's short-medium-term socioeconomic outlook and it looks like there is a competition between the EU and the US to see which one can act more stupidly and in the way crate the most damage possible.
Here in the Eurozone, you can look at the problem from which all our short-medium-term problems arise, the debt crisis, as either arising from too much Europe or to little Europe, and both approaches are right. If the Euro didn't exist peripherial countries could solve their problems quite easily via devaluation, low rates, QE and inflation, and if Europe had a federal government the demand shock would have been more homogeneous (because federal spending is roughly equally shared based on population) and hence the monetary policy (which would still be too inflation-paranoid) of the ECB less damaging.
But, guess what, once more what is morally right (more Europe) is economically right, because a Euro-breakup would be a nightmare. Thus, I can only accompany my desire for Eurobonds, steps towards a federal European government and a greater focus on employment and output growth with an appeal to solidarity, cooperation and fraternity backed by the musical genius of Ludwig van Beethoven:

PEOPLE OF EUROPE (and the World, but that’s another story), UNITE!

*Credit where credit is due: The ECB did very well this week by buying Italian and Spanish debt (QE). I hope it does it for every country that needs it, lowers interest rates and stops asking for short-term austerity. But I don’t think it will.


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Soy bastante pesimista en este momento acerca de las perspectivas socio-económicas a corto-medio plazo del mundo occidental y parece que hay una competición entre la UE y los EE.UU. para ver quién puede actuar de la manera más estúpida y de paso crear el mayor daño posible.
Aquí, en la zona euro, uno puede ver el problema del que todos nuestros otros problemas a corto-medio derivan, la crisis de la deuda, como producto de o bien demasiada Europa o demasiado poca, y ambos enfoques son correctos. Si el euro no existiese los países periféricos podrían resolver sus problemas con facilidad a través de devaluación, tipos bajos, QE e inflación, y si Europa tuviese un gobierno federal el shock de demanda hubiera sido más homogéneo (porque el gasto federal se reparte más o menos a partes iguales en base a la población) y por lo tanto la política monetaria del BCE (que todavía sería demasiado inflación-paranoica) menos dañina*.
Pero, vaya por donde, una vez más lo que es moralmente correcto (más Europa) es económicamente correcto, porque una euro-ruptura sería una pesadilla. Por lo tanto, sólo puedo acompañar mi deseo de eurobonos, pasos hacia un gobierno federal europeo y un mayor énfasis en el empleo y el crecimiento de la producción con un llamamiento a la solidaridad, la cooperación y la fraternidad respaldado por el genio musical de Ludwig van Beethoven:

GENTES DE EUROPA (y del mundo, pero esa es otra historia), UNIOS!

*Al césar lo que es del césar: El BCE lo ha hecho muy bien esta semana al comprar deuda de Italia y España (QE). Espero que lo haga con todos los países que lo necesiten, baje los tipos de interés y deje de pedir austeridad a corto plazo. Pero no creo que lo haga.

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